美国股票发行注册制下，美股IPO实务分成发行审核和上市审核两项独立的过程，分别由SEC和交易所负责，审核过程更关注信息披露的完成性和准确性。
SEC主要重点电查上市企业的会计和法律问题，审核意见集中在财务报表、股权激励、关联交易、VIE结构和法律诉讼等方面的问题，注册信息文件的充分性和质量。交易所重点审查上市企业是否满足上市标准的各项财务指标和公司治理要求。
发行审核：美国证监会(通常90天)
发行人递交S1/F1等申请材料、对审核答复
发行人递交S1/F1等申请材料，美国证券交易委员会(SEC)给出审核意见，而发行人依次对每轮审核意见做出答复。整个过程持续通常3-4轮。
SEC审核结束，出具8-A12B
SEC审核结束，并出具新股发行注册函8-A12B，并将函件副本送于交易所。发行人开始IPO路演，并在路演结束后向SEC递交修改后的注册文件(Amended S1/F1，含有发行价格区间)。
SEC出具注册文件生效函(Notice of Effectiveness)
SEC出具注册文件生效函，通常在下一个交易日，发行人即在交易所IPO上市。上市后，发行人向SEC递交424B文件(即招股说明书终稿，含发行价)，通常在IPO当日递交。
上市审核：纽交所或纳斯达克交易(通常4-6周)
发行人递交各种申请材料、交易所进行资格审查
美国纽交所或纳斯达克交易所进行资格审查，给出审核意见(通常一轮正式)，发行人开始上市申请。
发行人取得上市资格
S发行人对审核意见做出答复，同时完成上市申请。交易所上市审核人员完成审核，给予发行人上市资格。‘
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